人民币中间价连创新高贸易逆差难改升值压力0外墙清洗
2022年08月25日
人民币中间价连创新高 贸易逆差难改升值压力
人民币中间价连创新高 贸易逆差难改升值压力 导读: 随着美元在国际市场的持续疲软,人民币对美元中间价上周五报6.5401,连续第六个交易日刷新2005年汇改以来的最高。自人民币重启汇改以来,人民币已对美元升值约4.43%。尽管中间价持续创下新高,但人民币对美 ... 随着美元在国际市场的持续疲软,人民币对美元中间价上周五报6.5401,连续第六个交易日刷新2005年汇改以来的最高。自人民币重启汇改以来,人民币已对美元升值约4.43%。尽管中间价持续创下新高,但人民币对美元于境内即期收报6.5383,低于上一交易日的收盘价。有分析指出,上周末公布的出口数据显示,我国一季度呈现贸易逆差10.2亿美元,这是2004年第一季度以来首次出现季度贸易逆差,因此市场做多人民币的动力不足。
逆差不改升值压力
但分析人士再次强调,国内的贸易显得比以前更平衡,并不能改变人民币的升值压力。兴业银行资深经济学家鲁政委(专栏)在报告中提到,尽管数据表明,至少在第一季度,中国外贸和以往相比已更为平衡,但是,人民币升值压力可能仍无法缓解。
他指出,截至2011年1月,美国来自中国的贸易逆差每月仍在200亿美元以上,其占美国来自货物贸易的全部逆差的比重也仍在40%以上,并没有出现趋势性的下降。他表示,如果说,此前美国压人民币升值,主要抓手是外贸总量的不平衡即顺差过大的话,那么,随着中国外贸平衡的出现,“总量”抓手可能消失,其博弈的抓手就可能转向对于这种平衡是“趋势性”还是“临时性”的纠缠。
鲁政委提示,考虑到大宗商品在我国进口商品中占比高达三成,今年第一季度逆差的形成,很大程度上是来自进口大宗商品价格的快速上升。这意味着,虽然当前我国外贸出现平衡,但预计未来美国可能进一步提出:这种平衡主要是大宗商品价格大幅上涨所造成的,因而,更多体现的是一种临时性的现象,而非趋势性特征。这将是未来亟须关注的新变化!
上周末公布的数据显示中国3月贸易差额为顺差1.4亿美元。国内2月份贸易逆差73亿美元,这曾被指出有助于减轻人民币的升值压力,但后来又有分析人士指出,逆差应该只是个别月的现象,因此依然维持人民币年升值5%左右的预期不变。
欧洲加息对人民币或有影响
上周,中国央行、欧洲央行都宣布加息,反映出主要经济体对通胀的重视,而人民币升值通常也被看作是对抗通胀的手段之一。
不过,欧洲央行加息对国内的影响也引起市场热议,有分析人士指出,这可能有助于减轻人民币的升值压力。
中国农业银行分析师袁江表示,欧洲央行加息行为本身即具有极强的“示范效应”,美国等发达经济体下半年或将逐渐进入实质性的加息潮,由此可能导致全球资本回流,进而对中国宏观经济走势产生新的影响,人民币升值压力将有所减轻。
他说,由于中国先于美日欧等发达经济体加息,因此产生了较大的内外利差,进而吸引短期国际资本流入进行套利。伴随着欧元区加息政策出台,加息预期日益强烈,部分资本将逐渐流出中国,由此减轻人民币升值压力。
不过,也有人认为欧洲央行的加息对国内的影响不会太大,交通银行金融研究中心出具的报告指出,此次欧元区加息之后,中欧之间的基准利差略微收窄至2%,并且基于他们的分析,欧洲央行持续大幅加息的可能性微乎其微,因此中欧之间的利差不太可能持续收窄,因而资金回流欧洲的压力并不明显。
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