造纸印刷包装选择内销相关行业的优势企业林州煎饼机制冷剂偶联剂塑料壳体

造纸印刷包装：选择内销相关行业的优势企业

造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。尽管最困难的时候已经过去，但目前大宗纸品需求仍较疲弱，产品涨价动力不足，景气度难以在短期内迅速提升，正缓慢恢复。暂维持造纸行业 中性 评级，行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显。

尽管受地产政策影响，行业整体增速明显放缓。而十八大 Lo说道提出的 美丽中国 可能带动林业方面的政策性扶持导向；北京的家具以旧换新活动也正在开展，商务部之前表示在试点成功的基础上将在全国推广。政策驱动将促进林木家具行业整体发展，关注政策导向，行业评级 增持 。鉴于林木类公司业绩显现需要一定时间，目前主要选择具有自主品牌和渠道优势的内销型企业，如喜临门、索菲亚、宜华木业。

圣诞节订单管好装备拉动玩具出口恢复增长，加上婴儿回声潮为国内婴童用品行业消费增加动力，经营情况可期。我们维持文娱用品行业评级 增持 ，推荐玩具行业龙头公司星辉车模，以及主业稳定增长加上新业务不断开拓的姚记扑克。

包装行业下游对刀仪广泛，目前呈稳定发展的态势，行业评级维持 增持 ，附加服务属性及确定性增长的包装企业是首选品种。目发夹前我国包装企业规模普遍偏小，市场过于分散相互合作，而随着下游客户规模的扩大，需要规模匹配的包装服务供应商，行业整合或集中度的提高是必然趋势。龙头公司将高于行业增速迅速成长，推荐通产丽星、上海绿新、永新股份、合兴包装。

1.造纸： 中性 评级，景气低谷，缓慢恢复评级，要点：

造纸行业由于近年产能集中释放，正处于消化新增产能、淘汰落后产能的阶段。尽管最困难的时候已经过去，但目前大宗纸品需求仍较疲弱，产品涨价动力不足，景气度选矿设备难以在短期内迅速提升，正缓慢恢复。暂维持造纸行业 中性 评级，行业整合背景下龙头公司的优势将进一步明显。

生活用纸行业景气度受经济情况影响较小，且议价能力强，A股市场唯有中顺洁柔一家相关公司。

主要纸气弹簧品供求形势与判断 分纸种2012年月份主要纸种产量变化分大类景气度：卫生用纸 包装用纸 文化用纸细分纸种来看，卫生用纸原纸和纸制品在需求拉动下表现出较好增长，涂布类印刷用纸环比好转，而箱板纸则出现同环比明显下滑。月度环比数据则反应出市场对不同产品价格趋势的判断。

市场已从年初悲观市场情绪中逐渐恢复，销量逐季递增，供给过剩的状态有所缓解，产销趋于一致。2012年第3季度纸及纸板工业产量同比增加1.7%，环比减少1.0%；第3季度工业销售实现同比增加4.6%，环比提升2.0%；产品销售率100.2%，产销基本平衡。四季度是行业传统销售旺季，可以期待销量的环比提升，但是目前较低的市场景气度使得下游下单越发谨慎，提升幅度有限，市场整体景气度提升仍需要经历较长的时间。